美聯儲近30年來最大加息，對越南經濟有哪些影響?
2022 年 6 月 16 日 星期四
2022年6月15日（美國時間），在6月政策會議後，美聯儲（Fed）決定將基本利率上調0.75個百分點，至1.5個百分點-1.75%。這是28年內為控制通脹而大幅加息，是美聯儲當前貨幣政策的重中之重。聯邦公開市場委員會 (FOMC) 預測，到 2022 年底，利率將升至 3.4%（比 2022 年 3 月的預測高 1.5 個百分點），到 2023 年將升至 3. 8%（比 2020 年的預測高 1 個百分點） 2022 年 3 月）。
按照目前的趨勢，美國的利率水平很可能在2022年下半年繼續“加息”，甚至可能延續到2023年。在調查市場委員會成員觀點的圖表中，美聯儲公開標準利率到今年年底，預計加息至3.4%，比3月份的預測高1.5個百分點。2023年，利率有望維持在3.8%。
在這樣的加息趨勢下，預計美國核心通脹率將在今年年底放緩至 4.3%，並在 2023 年降至 2.7%。在此背景下，美聯儲預計 2022 年美國經濟增長將僅達到 1.7%，遠低於 2022 年 3 月做出的約 2.8% 的預測。
觀察美聯儲加息後的走勢，金價和美股指數均上漲。投資者將美聯儲的舉措評估為堅定的承諾，決心讓通漲降溫，實現經濟軟著陸的目標。
美國經濟形勢如何?
美國經濟今年前2個月繼續保持良好增長勢頭，但從2022年3月開始出現放緩跡象：
(一)第一季度GDP下降1.4%（與上一季度相比）2021年第四季度增長6.9%；
(二) 2022 年 5 月零售額下降 0.3%同比增長，而 2022 年 4 月增長 0.7%。但多項指標仍保持積極態勢，如：
(1)5月失業率維持在3.6%的低位，為2020年3月以來的最低水平，目前為全球水平。
(2) 2022年5月製造業PMI達57點，低於2022年4月59.2點的水平，顯示製造業雖然仍在增長，但在物價和利率雙雙上升時，增長勢頭趨於放緩. 美國經濟面臨諸多挑戰，尤其是通脹壓力，因為大宗商品價格（能源、金屬、食品……）持續上漲並居高不下；在美國 2022 年 5 月通脹處於非常高水平（去年同期為 8.6%）的背景下，為 1981 年以來的最高水平。現在1.7%。預計今年通脹率也將升至5.2% ，但美聯儲預計 2023 年通脹率將放緩至2.6%。
美聯儲決定加息的兩個主要原因
美聯儲此次加息的原因是：
(一) 抑制通脹，2022年5月通脹率為8.6%（遠高於2%的目標），沒有放緩跡象，為40年來的最高水平。自 2021 年初以來，由於需求拉動因素（經濟在 2020 年疫情高峰後迅速復蘇）以及投入品（石油、金屬、工資）價格真實時的成本推動，美國的通貨膨脹率自 2021 年初以來有所上升…… ) 2021年下半年以來持續上升，尤其是2022年2月下旬俄烏緊張局勢爆發、美國和西方對俄羅斯實施制裁以來；造成貨物供應鏈中斷，增加運輸成本；結果，世界能源和大宗商品價格上漲（截至2022年6月15日，布倫特原油價格上漲約54.1%。通脹控制是重中之重。美聯儲堅定致力於將通脹率恢復至 2% 的目標。
(二) 美聯儲繼續按期實施結束資產購買計劃（量化寬鬆的一種形式—QE），加息和縮表。
加息對於越南國內市場的變動?
金融專家在評估美聯儲加息對國內貨幣市場的影響時表示，會有影響，但衡量影響的程度需要時間，需要時間來觀察。
Bao Viet Securities Joint Stock Company (BVSC)分析師 Le Thanh Hoa 先生在接受 TBTCVN 記者採訪時表示，美聯儲加息或多或少會影響投資者的現金流。來自其他國家的投資投資於國內金融市場。這使得美國以外的經濟體也面臨提高利率以保持資本流動的壓力，越南的金融市場也可能受到這一趨勢的影響。
從越南國家銀行的角度來看，該機構的一位代表表示，不僅在這一點上，近期國際市場利率上升的趨勢，國內經濟仍面臨巨大壓力。但是，國內貸款利率仍由國家銀行管理，並保持穩定至今，以確保對企業的業務支持。
據越南國家銀行貨幣政策司副司長范志光先生統計，僅2021年，全球將有113次加息。同時，在國內市場，國家銀行和商業銀行仍實施了3次貸款利率下調支持業務。越南降息也是東盟地區降息幅度最大的一次。
加息趨勢仍在增加，僅 2022 年前 5 個月，全球就有 144 次加息。“這表明，我們維持目前的利率水平是在當前背景下為保持合理的貸款利率而做出的巨大努力，同時不會增加投資者、企業和個人的財務成本”。
據金融專家稱，美聯儲此次和此前加息的影響也會對匯率產生影響，因為美國利率上升將影響美元兌其他貨幣的價格趨於上漲。
2022年上半年，人民幣、韓元、泰銖、日元等區域貨幣對美元均大幅貶值。同時，上述地區國家都是與越南貿易投資關係的重要夥伴。在這種情況下，國家銀行在政府的指導下，確定了維持匯率穩定的目標，到目前為止，越南盾對美元的貶值幅度很小。
對越南來說，美聯儲現在和未來的加息對越南經濟和金融的影響會更加明顯（儘管程度比其他新興和發達國家要小），有4個方面觀察。
首先，當全球經濟復甦放緩時，越南的貿易活動可能會放緩。美聯儲持續加息將更加明顯地塑造世界各國央行為應對通脹而加息的趨勢，導致企業和民眾借貸成本增加（讓企業、民眾更加謹慎）做出投資和消費決策，尤其是貸款），全球對商品和服務的需求減少；在越南經濟高度開放（進出口營業額）的背景下，這可能會減少對越南出口的需求並影響越南的經濟復甦。/2021 年 GDP 調整為 185% 左右），美國是越南最大的出口夥伴（在2021年越南對美出口額將達到963億美元，佔總營業額的28.6%（越南出口）。
其次，美聯儲加息將使美元對包括越南盾在內的大多數其他貨幣升值，對美元兌越南盾匯率構成較大壓力。截至 2022 年 6 月 15 日，銀行間市場美元兌越南盾匯率上漲了1.65%。當 DXY 指數較 2021 年底上漲 9.9% 時，越南盾與美元的利差已達到數月低點（甚至越南盾與美元的 1 週期限差為 -0.3% 至 0 %) 將在不久的將來繼續對美元/越南盾匯率構成壓力。然而，美元兌越南盾匯率預計不會上漲太多，因為： (1) 國家銀行實行靈活主動的管理政策，密切關注市場發展並在必要時進行干預；(2) 越南外匯儲備創歷史新高（約1100億美元）；(3) 預計匯款、FDI 支出等外幣供應仍將穩步增長，今年前 5 個月貿易順差 25.3 億美元，全年預計將保持順差。預測約 4 -80 億美元）；(4) 因此，Dr. Can Van Luc 和 BIDV 培訓研究院的作者預測，2022 年的匯率將上漲約2-2.3%。
第三 美聯儲加息將使國內利率水平趨於上升，導致以美元計價的新增貸款和償債義務成本增加。
美聯儲繼續加息的事實將導致存款利率繼續承受物價上漲的壓力。在以下情況下，預計存款利率將繼續小幅上調：（一）信貸機構體系流動性萎縮；（二）通脹壓力加大，5月CPI同比上漲2.86%，較2022年底平均上漲2.25%；（三）信貸需求高企（截至6月9日末，增長約8.16%，遠高於2021年前5個月4.95%的水平），導致資金需求增加。在銀行同業拆借市場，利率可能會上升，但在國家銀行可以乾預以穩定市場時可能會保持穩定。此外，貸款利率保持穩定，以支持政府和國家銀行的複蘇（特別是在部署了規模達 40 萬億越南盾的 2% 利率支持信貸計劃時）。
由於有義務以美元償還債務，美聯儲的舉動也將產生負面影響，對美元債務造成壓力。根據財政部2022年3月公共債務公報，2020年越南償還外債總額為1126億美元，政府外債償還部分僅佔3.1%左右（折算為3.1%）5億美元） ，其餘屬於企業（折算1091億美元——佔96.9%，其中主要是FDI企業——根據Can Van Luc博士和BIDV研究與培訓學院作者另一人的估計數據，約佔75%）相關報導）。當利率和美元匯率上升時，企業（尤其是外商直接投資企業）的對外貸款償還義務將顯著增加。
第四 是對投資資本流動的影響，尤其是對外間接投資。美聯儲加息時，部分投資者規避風險，從新興市場撤資，轉而投資美國等發達市場，以規避風險，享受比以往更高的利率。這一舉動發生在 2021 年，預計 2022 年將在越南股市繼續，儘管越南的經濟前景仍然非常樂觀。然而，博士。Can Van Luc 和 BIDV 培訓研究院的作者預測，這種趨勢不會太明顯，不會對越南市場產生太大影響（2022 年前 5 個月，外國投資者已經改變了現狀。淨賣出對淨買入，淨買入價值近 1 萬億越南盾（4200 萬美元）。
預計吸引外國直接投資 (FDI) 和間接投資不會受到太大影響，因為越南仍被認為是一個有吸引力的投資市場，因為越南具有：(1.) 強大的政治穩定基礎，(2.) 相當高的經濟增長潛力 ( 6-6.5%) 2022-2023 年，(3.) 宏觀經濟基本穩定（通脹控制在 4% 左右，通脹率高）物價相當穩定，貿易餘額可能盈餘，預算赤字，公共債務、政府的償債義務增加但在可控範圍內……）、（4.）市場規模相當大（近1億人，中產階級迅速增長）……等
經濟學家對越南的三項建議
在越南努力實施2022-2023年社會經濟發展和恢復計劃的背景下，當疫情得到控制時，經濟將開始復蘇；盡量減少其他國家央行，特別是美聯儲傾向於收緊貨幣政策，提高利率造成的負面影響；博士Can Van Luc 研究團隊有三點建議如下：
(一)是要繼續加強貨幣政策、財政政策和價格管理的協調配合，穩定宏觀經濟。因此，有必要： (1) 加快實施 2022-2023 年恢復計劃；(2) 在全球主要央行貨幣政策發生變化的情況下，繼續積極靈活地操作貨幣政策；與財政政策協調好，確保利率和匯率穩定，有利於按目標抑制通脹；(3) 密切監測、分析和預測國際貨幣和金融市場的發展，有必要製定美聯儲快速加息導致全球金融市場波動的情景；(4) 持續採取金融市場透明度措施，為投資者帶來堅定信心。
二()是要製定路線圖，統籌協調，適度、有節奏地對國家管理的商品價格（特別是汽油價格、電價、健康教育服務價格……）進行監管，有效避免風險。此外，要加強溝通，採取措施穩定價格（特別是在高峰期），以盡量減少對通貨膨脹的恐懼和漲價的現象……等。
第三，在美聯儲加息時監測和評估外債義務，及時向企業發出預警；繼續積極、靈活地調控匯率和外匯市場，以穩定匯率，有利於控制通脹，支持企業，特別是外債規模較大的企業。
歡迎大家一起來越南考察越南不動產投資，一起見證越南房地產黃金十年
越南江山不動產是您在越南可以信賴的房地產夥伴，
取得更多的資訊支持請點擊右方快速連結，
將由越南江山不動產專業置業顧問為您提供第一手越南投資資訊。
越南江山不動產
專業｜誠信｜創新｜共贏
更多越南房地產信息、預約看房請聯繫
熱線：+84 339 313 015
Line◆WeChat◆ IG：@gsproperty
📲官方LINE快速連結：https://lin.ee/L1Fy39T
官網 ┃
信箱 ┃sales@gsproperty.com
Youtube頻道 ┃https://reurl.cc/noRv8v
免責聲明
本網頁內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議。本資料只作為一般用途，它並沒有考慮您的個人需要、投資目標及特定財政狀況。投資附帶風險。以上投資者類型分類與財務需求分析及您於財務需求分析中的風險取向結果無關亦非其替代品。若以上投資者類型分類結果與您於財務需求分析中的風險取向結果有任何歧異，以後者結果為準。您應根據最近完成的財務需求分析或更新您於本行的財務需求分析您應根據最近完成的財務需求分析或更新您於本行的財務需求分析，於進行投資產品交易前先評估個人投資風險之取向。請注意，即使已進行資產配置，但亦不會帶來正回報或避免蒙受市場損失。
